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人民币贬值震撼全球市场 五金家电业出口受益

人民币暴跌成为近两日的热门话题,从外出旅游到出国留学到理财投资,无不受到关注。业界人士认为,在人民币贬值预期充分的背景下,QDII基金中主投港股、境外地产的产品吸引力会增强。而对应到A股市场上,金融、地产、航空等板块及相关产品可能会受到一定的冲击。

投资逻辑

1、人民币贬值会带来一定的汇兑收益

2、如果美元升值预期足够,QDII产品中美元资产占比高的品种值得关注

QDII两类基金受关注

当前,QDII产品无疑具有明显的吸引力。一方面,人民币贬值会带来一定的汇兑收益。另一方面,如果美元升值预期足够,QDII产品中美元资产占比高的品种值得关注。

央行“猛招”发出,人民币暴跌,业内人士称人民币将迎来新一轮持续贬值。在此背景下,QDII产品对投资者无疑具有较为明显的吸引力。一方面,QDII以人民币计价,人民币贬值会带来一定的汇兑收益。另一方面,如果美元升值预期足够,QDII产品中美元资产占比高的品种值得关注。

当前QDII基金在海外投资的范围主要包括港股、美股、黄金、地产、大宗商品等。其中,港股、地产值得关注。港股方面,不仅有内地公募基金投资港股和险资投资港股创业板的相关政策大力支持,而且港股本身也处于估值洼地。在港上市的H股、红筹股等平均市盈率目前仅10倍出头,市净率也只有1.8倍,目前仍处于估值洼地。当前主投香港的QDII基金包括华夏恒生ETF、南方恒生ETF、易方达恒生ETF、银华恒生H股等。

REITs基金通过自身经营,在符合一定的盈利条件下,可获取稳定的现金流并定期分红,且股息率较高,在人美元资产的强劲复苏预期下,REITs基金对于稳健投资者极具吸引力。目前,投资于境外地产类的QDII主要包括诺安全球收益不动产、嘉实全 球 房 地 产、鹏华美 国 房 地 产等。

至于黄金,市场则存有一定的分歧。由于美元与黄金常常显现出跷跷板效应,虽然8月11日当日大宗商品普跌,但黄金则开启暴涨模式,A股黄金股也普涨。有业内人士指出,中国投资者为抵消人民币贬值影响而发出的避险买盘是推动金价上涨的原因之一,长期来看金价还不具备持续反弹动力。

6大板块随之受益

人民币贬值将释放部分行业的比价,利好出口价格弹性较高的传统出口行业,如纺织服装、五金、玩具、家电、仪器仪表、旅游等。

至于A股市场上,人民币贬值对股市将产生何种影响也是争议一片。有观点认为,会对A股走势形成拖累。海外经验表明,新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。

中信证券认为人民币贬值对A股影响中性,A股股市将维持震荡。人民币贬值虽然可能会推动资金流出,但能够提振中国经济,缓解投资者担忧。

相反,兴业证券张忆东认为,此次人民币贬值不会改变短期反弹行情的趋势,那些杞人忧天的观点不会成为行情的主要矛盾,反而盘中的扰动或者个别板块因此获利回吐恰恰构成了“低买”的机会。经历“人民币贬值”的短期扰动,依然看好此次反弹,依然维持这是三季度中后期乃至未来数月最好的反弹时间窗口。

更有投资人士直接指出,与人民币贬值比起,改革的利好要更为有力。

就行业板块而言,人民币贬值引发本币资产估值下降,将会在一定程度上不利于金融、地产等相关板块。尽管8月11日部分地产股不但不跌,反而上涨,但业内人士则认为是滞后效应,长期而言影响会显现。而由于航空航运企业持有大量美元债务,人民币下跌会造成较大损失,从盘面表现看,航空股也成为当日重灾区。与此同时,人民币贬值将释放部分行业的比价,利好出口价格弹性较高的传统出口行业,如纺织服装、五金、玩具、家电、仪器仪表、旅游等。

对应到基金投资市场上,业内人士认为可以回避部分受人民币贬值影响比较明显的主题基金,如跟踪金融地产的产品,可以关注的则是主投消费类的基金。具体投资品的选择,则仍然要关注基金的历史业绩表现及基金公司、基金经理的投研能力等。


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